Un plan de Bolsa paneuropea, con Deutsche-Zurich Pensiones
La renta variable tuvo un comportamiento excelente el pasado año, al hilo de la fuerte recuperación económica, tras el fuerte frenazo del año anterior al inicio de la pandemia. La disponibilidad de vacunas y su rápida distribución tuvieron una importancia significativa para que esta recuperación se llevara a cabo.
El S&P 500 ganó un 26,90 por ciento en el año y el Dow Jones Industrial Average (DJIA) un 18,70 por ciento en 2021, mientras que el Nasdaq Composite avanzó un 21,40 por ciento. En Europa, el índice paneuropeo Euro Stoxx subió un 22,47 por ciento en el año, impulsado por bancos y acciones tecnológicas que repuntaron un 34 por ciento. El pasado año fue el mejor desde 2019 para el referente europeo y su segundo mejor año desde 2009.
Un entorno de fortaleza, por tanto, para los inversores en renta variable en que las carteras de planes de pensiones del sistema individual que invierten en este tipo de activo fueron las más rentables al finalizar 2021, con la estadounidense en primer lugar (32,32%), la global a continuación (23,15%) y la de la zona euro (21,49%) y de la región europea a continuación (21,18%).
Uno de los planes de la categoría VDOS de Renta Variable Internacional Europa con mejor comportamiento el pasado año fue DZP RV EUROPA revalorizándose un 21,10 por ciento, con un dato bastante controlado de volatilidad de 10,02 por ciento, que lo sitúa en el segundo mejor grupo de su categoría por tal concepto, en el quintil cuatro.
Invierte un 87,50 por ciento del patrimonio en renta variable, con unas bandas de fluctuación de +/- 12,5 puntos porcentuales. Estas inversiones se centran en su mayor parte en valores cotizados en los mercados bursátiles de la Unión Europea y nunca en valores asiáticos o americanos. Las inversiones en renta fija se sitúan como referencia en un 12,50 por ciento del patrimonio del fondo, con unas bandas de fluctuación de +/- 12,5 puntos porcentuales. En este tipo de activo, se invierte en bonos corporativos, bonos emitidos por Entidades Públicas, Estados Soberanos o Entes Supranacionales, emitidos tanto por entidades nacionales como internacionales y denominados en euros al menos en un 95 por ciento.
El equipo de inversiones de renta variable europea está formado por 17 gestores/analistas. El gestor principal del fondo es José Miguel Palacios, en el Equipo de Multiactivos, basado en Frankfurt. Contaba al incorporarse a la gestora con 11 años de experiencia en el sector. José Miguel fue responsable de fondos de pensiones y gestor de carteras de renta variable europea y española, con sede en Madrid. Antes de unirse a DWS, desempeñó el puesto de director de inversiones en AVIVA Asset Management, España. José Miguel es Licenciado por la Universidad Complutense de Madrid, Máster por el IEB y CESGA - EFFAS Certified ESG Analyst.
Para la gestión de la cartera del plan, aplica una estrategia de renta variable paneuropea, gestionada de forma activa, con elevada diversificación en 50-65 valores. La cartera cumple el filtro de selección de emisores standard ASG, basado en un proceso propio. El proceso inversor se focaliza en el análisis y la selección individualizada de compañías que añadan valor a la cartera (enfoque bottom-up y stock picking). Busca obtener una rentabilidad ajustada a riesgo superior a la del índice de referencia (87,50% MSCI-Europe) y a la de los fondos competidores.
El 12,50 por ciento de la cartera está compuesto por renta fija en euros, bonos soberanos y crédito con grado de inversión. Por sector, las mayores ponderaciones en la cartera del plan corresponden a Financiero (17,90%) Industrial (16,50%) Salud (13%) Materiales (12,70%) y Tecnología (12%).
Por rentabilidad, la evolución histórica de DZP RV EUROPA lo posiciona entre los mejores de su categoría por este concepto, en el primer quintil, durante 2019 y 2020., batiendo al índice de su categoría durante 2018. A tres años, su controlada volatilidad es de 16,71 por ciento, situándolo entre los mejores de su categoría por este concepto, en el quintil cinco, y de 10,02 por ciento en el último año (quintil cuatro). También a un año, registra una ratio Sharpe de 2,21 y un tracking error, respecto al índice de su categoría, de 4,37 por ciento. La suscripción del fondo supone una inversión mínima, inicial y periódica, de 30 euros, aplicando a sus partícipes una comisión fija de 0,93 por ciento y de depósito de 0,02 por ciento.
El equipo gestor mantiene una postura cauta en los mercados tanto de renta fija como de renta variable. En renta variable, descuenten los efectos de un cambio en la política monetaria de los bancos centrales, por lo que esperan un entorno positivo continuado. En renta fija, esperan que se deterioren las perspectivas de los activos de duración. Son partidarios de la máxima diversificación de activos en un entorno de enorme incertidumbre y apuestas principalmente a nivel de selección de valores.
La positiva evolución histórica del plan, tanto por rentabilidad como por volatilidad, respecto al resto de planes de su categoría, le hace merecedor de la máxima calificación VDOS de cinco estrellas.
