Los fondos menos volátiles con rentabilidades positivas en el año

También llamado índice de volatilidad, el índice VIX deriva su valor de la cotización de las primas de las opciones sobre el índice S&P 500, cuyos componentes son 500 acciones de gran capitalización cotizadas en Estados Unidos. Es un buen indicador de la expectativa de volatilidad del mercado, no de la volatilidad real ni de lo que vaya a suceder.

La prima en opciones se puede definir vagamente como riesgo. Al igual que otras formas de seguro, cuanto mayor sea el riesgo, mayores serán las primas, y cuanto menor sea el riesgo, menores serán las primas. Cuando la prima de opciones cae, el VIX cae, y cuando las primas suben, sube el VIX.

De una selección de fondos con la calificación de cinco estrellas de VDOS y aportación mínima igual o inferior a 6.000 euros, se han seleccionado los que, registrando el menor dato de volatilidad en el año han conseguido obtener rentabilidades positivas. Un objetivo nada fácil, ya que los fondos menos volátiles son también los más conservadores, que suelen por tanto obtener rentabilidades más modestas.

El primero con rentabilidad positiva en el año es la clase DX de GENERALI INVESTMENTS SICAV - EURO SHORT TERM BOND con una revalorización de 1,11 por ciento desde el pasado 1 de enero y de 1,72 por ciento a un año. En este último periodo registra un dato de volatilidad de 0,42 por ciento. Su objetivo de inversión es superar la rentabilidad de su índice de referencia (100% €STER). Incluye en su cartera títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario denominados en euros (bonos con cupón variable y valores de renta fija con calificación crediticia de categoría de grado de inversión (Investment Grade), que corresponde a una calificación entre AAA y BBB- por Standard & Poors, entre Aaa y Baaa3 por Moody’s, entre AAA y BBB- por Fitch, una calificación crediticia equivalente otorgada por una agencia de calificación reconocida o según el gestor de inversiones. El vencimiento medio de la cartera del fondo no excede un año y el vencimiento residual de cada inversión considerada no podrá superar los tres años. La exposición máxima a divisas no cubiertas diferentes al euro no podrá ser superior al 20 por ciento de su patrimonio neto. Puede utilizar instrumentos derivados financieros en aras de una gestión eficiente de la cartera, así como con fines de cobertura o de inversión. Con un patrimonio bajo gestión de 433 millones de euros, incluye entre sus mayores posiciones títulos emitidos por el Tesoro italiano BTPS 0 08/15/24 (11,51%) BTPS 0 01/15/24 (10,62%) BTPS 0 04/15/24 (8,76%) BTPS 1.75 07/01/24 (4,81%) y por el Tesoro griego HELLENIC REPUBLI 3.45 04/02/24 (3,82%). Es necesaria una aportación mínima de 500 euros para suscribir la clase DX de este fondo, que aplica a sus partícipes una comisión fija de 0,30 por ciento y de depósito de 0,05 por ciento.

Un 2,78 por ciento se revaloriza la clase C de CAPITALATWORK FOYER UMBRELLA - INFLATION AT WORK desde comienzos de año. En el último periodo anual obtiene una rentabilidad de 7,92 por ciento, con un controlado dato de volatilidad de 2,18 por ciento, que lo sitúa por este concepto entre los mejores de su categoría VDOS de Renta Fija Internacional Global, en el quintil cinco. Se propone como objetivo ofrecer a sus inversores una ganancia de capital, principalmente a través de la inversión en bonos vinculados a la inflación denominados en varias divisas. La composición de la cartera tiene en cuenta los requisitos de diversificación geográfica del riesgo, incluyendo entre sus mayores posiciones emisiones de la República Federal de Alemania 0,1% (14,10%) Bonos del Tesoro de Estados Unidos 2% (9,55%) República Federal de Alemania 0,5% (7,79%) Bonos del Tesoro de Estados Unidos (5,33%) y Bonos del Tesoro de Estados Unidos 2,375% (3,91%). Cuenta con un patrimonio bajo gestión de 207 millones de euros. Sus participes soportan una comisión fija de 0,60 por ciento y de depósito de 0,20 por ciento.

Invirtiendo en títulos de deuda vinculados a la inflación, la clase EBH en euros de CREDIT SUISSE (LUX) GLOBAL INFLATION LINKED BOND se revaloriza un 0,76 por ciento desde el pasado 1 de enero. Su rentabilidad a un año es de 2,22 por ciento, un dato muy reducido respecto al resto de fondos de su categoría VDOS de Renta Fija Internacional Global, que lo posiciona entre los mejores por tal concepto, en el quintil cinco. Su objetivo consiste en superar el rendimiento del índice de referencia Bloomberg Barclays World Inflation-Linked 1-10Y (Hedged into USD). Gestionado activamente, el índice de referencia se ha seleccionado porque es representativo del universo de su inversión y, por lo tanto, es un comparador de rendimiento adecuado. La mayor parte de la exposición pueden ser componentes, o tendrán ponderaciones derivadas, del índice de referencia. El gestor de inversiones utilizará en cierta medida su facultad discrecional para sobreponderar o infraponderar determinados componentes del índice de referencia y, en menor medida, invertirá en bonos no incluidos en el índice de referencia, con el fin de aprovechar oportunidades de inversión específicas. Por lo tanto, se espera que su rendimiento pueda desviarse algo respecto a este índice. Emisiones de Pagarés del Tesoro de Estados Unidos 0,625% (3,22%) del Reino Unido de Gran Bretaña e Irlanda del Norte 0,125% (2,35%) de Pagarés del Tesoro de Estados Unidos 0,75% (2,34%) de Pagarés del Tesoro de Estados Unidos 0,5% (2.25%) y de Pagarés del Tesoro de Estados Unidos 0,125% (2,24%) representan los mayores pesos en la cartera del fondo. Aplica una comisión fija de 0,60 por ciento.

Alimentada por las dificultades generadas en torno a la invasión rusa de Ucrania, la inflación no parece nada dispuesta a retroceder, especialmente en el sector energético, pero también por el alza en los precios de las materias primas. Si antes del conflicto existían dudas sobre su duración, ahora se han disipado, por lo que podría esperarse que el nivel de inflación actual permanezca al menos hasta final de año, dependiendo de la evolución y duración de la invasión y de la forma en que termine. No resulta pues sorprendente que dos de los fondos menos volátiles, con rentabilidad positiva en lo que va de año, focalicen la inversión de su cartera en bonos vinculados a la inflación.