Exposición a deuda de la eurozona a largo plazo, con Ibercaja
Los rendimientos de los bonos soberanos de la zona euro cuentan con un fuerte respaldo, lo que significa que los inversores pueden comprar con confianza deuda corporativa en euros (con cobertura) incluso con vencimientos a más largo plazo. Esto es importante, ya que puede esperarse que los diferenciales corporativos se reduzcan a medio plazo.
Posiblemente no se pueda decir lo mismo de la curva de rendimientos de Estados Unidos, que, en el caso de los bonos del Tesoro con vencimiento a más largo plazo, es al menos más equilibrada, con un sesgo a rendimientos moderadamente más altos. Esto es algo que se ve reforzado por la diferencia cada vez mayor en la diferente evolución de la inflación en la Eurozona y en Estados Unidos.
De acuerdo con este entorno de mercado, los planes de pensiones del sistema individual, encuadrados en la categoría VDOS de Renta Fija Euro Largo Plazo ganan de media en el año un 0,62 por ciento por rentabilidad. De este grupo de planes, con calificación cinco estrellas de VDOS, el más rentable es IBERCAJA DE PENSIONES HORIZONTE 2028 revalorizándose un 5,10 por ciento.
De acuerdo con su política de inversión, es un plan con objetivo de rentabilidad no garantizado, que invierte el 100 por ciento del patrimonio en emisiones de renta fija pública y/o privada, denominada en euros, de emisores y/o mercados de la Unión Europea y con vencimiento en el entorno de 2028.
Su gestión busca obtener una rentabilidad similar a la inversión directa en los bonos de referencia, menos comisiones y gastos. La duración máxima de la cartera es de 10 años, aunque va disminuyendo conforme se acerque el horizonte temporal de 2028. Puede invertir más del 70 por ciento del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea.
El gestor del plan es Guillermo Uriol Sanz, gestor de Fondos de Inversión y Pensiones en Ibercaja Gestión. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas y cuenta con la certificación CAIA (Chartered Alternative Investment Analyst).
El proceso inversor del plan se basa en la búsqueda de ineficiencias dentro de la curva de tipos de los países europeos, jugando con las primas de riesgo entre los diferentes países. De la misma manera, puede invertir en corporaciones gubernamentales que ofrecen cierto grado de rentabilidad extra frente a la deuda del gobierno.
El mayor porcentaje en su cartera corresponde actualmente a Deuda de Estados de la Unión Europea, en un 97,21 por ciento. Un porcentaje importante de la cartera está en deuda pública italiana, gran beneficiada del programa de compras de activos del Banco Central Europeo, de ahí su buen comportamiento. Cuenta con un patrimonio bajo gestión de 33 millones de euros. El rating medio de las emisiones en cartera es de (S&P) BBB- y su Duración media es de 6,98 años
La historia de rentabilidades del plan lo posiciona entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante 2018, 2019 y 2020. En el último periodo de tres años, registra un dato de volatilidad de 7,48 por ciento y de 7,26 por ciento a un año. También a un año, su ratio Sharpe es de 0,37 y su Tracking error, respecto al índice de su categoría, es de 5,42 por ciento. Sus partícipes soportan una comisión fija de 0,85 por ciento y de depósito de 0,05 por ciento.
Según el equipo gestor, la expectativa es que el BCE alargue su programa de compras de activos de emergencia y esto beneficie a la deuda pública de los países europeos, llevando hacia rentabilidades más bajas, lo que beneficiará el comportamiento del plan. Está pensado para quienes no tengan previsto salir del mismo hasta 2028.
Su evolución en los últimos tres años, tanto por rentabilidad como por volatilidad, hacen a IBERCAJA DE PENSIONES HORIZONTE 2028 merecedor de la calificación de cinco estrellas de VDOS.
