Planes que cumplen su objetivo de dar rentabilidad a tres años

04/10/22 - Análisis Planes de Pensiones

La falta de rendimiento de la renta variable, en los últimos meses, y de la renta fija, ya desde hace años, lleva tiempo incidiendo directamente en los resultados de la mayoría de los planes de pensiones. De hecho, el patrimonio de los vehículos del sistema individual cayó un 2,47% en agosto, debido principalmente a la rentabilidad negativa de las carteras. 

 

Hay que irse a periodos de largo plazo, que en cualquier caso es el horizonte más adecuado en estrategias de ahorro para la jubilación, para encontrar rentabilidades positivas generalizadas. Vemos ese buen rendimiento, por ejemplo, en los planes de rentabilidad absoluta a tres años.


Bajo esa tipología se engloban, según definición de VDOS, aquellos planes que, de acuerdo a su política preestablecida, invierten en activos del mercado monetario, renta fija y/o renta variable, teniendo como objetivo obtener rentabilidades positivas, pero no garantizadas. Un propósito marcado habitualmente a determinado plazo y al que se aspira independientemente de las condiciones imperantes en el mercado, incluso cuando estos sufren fuertes pérdidas o en entornos tan volátiles como los vistos en el periodo que nos ocupa.
 
Analizamos aquí la revalorización de este tipo de planes de rentabilidad absoluta a tres años con Rating VDOS cuatro y cinco estrellas, es decir, los que presentan mejor comportamiento histórico respecto al resto de estrategias de su categoría.
 

Los planes de los que hablamos a continuación han conseguido el objetivo de ofrecer rentabilidad pese a la volatilidad vivida en unos años marcados por la pandemia del Covid-19 y, más recientemente, por la desaceleración económica provocada por una inflación que ya llega al 10% en Europa.

Encabeza la clasificación Dunas Valor Equilibrio I, que avanza 7,44% en el periodo. A punto de cumplir cinco años desde su constitución por parte de la gestora Dunas Capital Pensiones, la clase atesora un patrimonio de algo más de un millón de euros. 
 
La gestión de este plan de renta fija mixto calificado con 5 estrellas VDOS está encaminada a la consecución de retornos superiores a Euribor12m + 270 puntos básicos anuales, en un horizonte temporal mínimo de 3 años, con una volatilidad objetivo del 5% y máxima del 8% anualizada. Para ello, el fondo de pensiones invierte como máximo 30% de la exposición neta total en renta variable de cualquier capitalización y sector que el gestor considere infravalorada, y el resto en activos de renta fija, principalmente privada, aunque también pública, pudiendo mantener hasta el 50% del patrimonio en deuda subordinada. La exposición máxima en divisas no euro será del 30%. Con esa misma política de inversión, y también gestionados desde Dunas Capital, está ATL Capital Conservador  y Gesnorte. 
 
Entre las principales posiciones del Dunas Valor Equilibrio I parecen, con un peso en la cartera del 3,6%, bonos de Cajamar, con vencimiento en marzo de 2023; de Thyssenkrupp (3,02%), también a marzo de 2023; de Ibercaja, a junio de 2025 (2,26%) o de Lenzing (2,23%), a septiembre de 2025. Asimismo, el plan está invertido en entidades de capital riesgo como Dunas Aviation (2,31%), MCH Global Real Estate (1,85%) o Dunas Clean Energy (1,83%).
 
El siguiente plan de pensiones por rendimiento entre aquellos que muestran vocación de rentabilidad absoluta es Feelcapital 50, con un 7,12% en el trienio. Gestionado también por Dunas Capital, en este caso se trata de un vehículo, con cuatro estrellas VDOS y con un patrimonio de 1,5 millones de euros, que se engloba en la categoría de renta variable mixta. La gestión persigue la consecución de retornos superiores a Euribor12m + 500 puntos básicos anuales, en un horizonte temporal mínimo de 5 años, con una volatilidad objetivo del 10% y máxima del 15% anualizada. Para ello, invertirá principalmente tanto en mercados de renta fija, renta variable internacionales, divisas, estrategias relativas, etc., adaptándose de forma flexible a las variaciones de los mercados financieros y entorno macro y microeconómico. 
 
El fondo de pensiones al que pertenece, Dunas Valor Flexible, invierte como máximo el 75% de la exposición neta total en renta variable de cualquier capitalización y sector que el gestor considere infravalorada, y el resto en activos de renta fija, principalmente privada, aunque también pública, pudiendo mantener hasta el 50% del patrimonio en deuda subordinada. La exposición máxima en divisas no euro será del 30%.
 
A continuación, tenemos Caser Global (1,34% a tres años), con cinco estrellas VDOS y un patrimonio de casi dos millones de euros. Se define por su vocación como un fondo de Retorno Absoluto, adaptando la composición y la distribución de activos de su cartera con flexibilidad, según la percepción que del entorno económico y de los diferentes activos que en concreto tenga el equipo gestor, sin porcentajes prefijados salvo los legales. Pertenece al fondo de pensiones Ahorropensión Noventa y aplica una comisión fija del 1,30%, mientras que la de depósito es del 0,102%.
 
Por último, cabe mencionar el plan CABK Retorno Absoluto, que se revaloriza un 1,22% en el periodo. La cartera de inversión del Fondo de Pensiones, Pensions Caixa 83, tiene como objetivo a largo plazo alcanzar una rentabilidad superior al Euribor 12 meses, con una vocación de preservación de capital. Para ello el fondo mantendrá una alta diversificación de los activos, manteniendo una gestión de la cartera con un consumo máximo de riesgo. La gestión seguirá además la metodología VAR, que establece una pérdida máxima dentro de un determinado horizonte temporal y un nivel de confianza del 95%.
 
Repercute una comisión fija del 1,20% y de depósito del 0,20%, y es accesible a partir de 6 euros. Entre sus primeras posiciones, fondos de inversión como Janus Henderson Fund Absolute Return, con un peso del 10,15% en la cartera, BSF Global Event Driven (9,72%) o Amundi Funds - Absolute Return Multi-Strategy (9,67%).

 
Luisa Monedero (VDOS)