Bonos de cupón flotante, una forma de cobertura contra la inflación
La inflación puede ser un problema de relevancia para la cartera de un inversor, por lo que en etapas inflacionarias se busca minimizar el riesgo adicional por esta causa mediante el uso de coberturas. La cobertura es la práctica de invertir en activos con el fin de reducir o eliminar fuentes particulares de riesgo en una cartera.
Una forma de cobertura contra la inflación son los bonos de cupón variable o bonos de cupón flotante. En este tipo de bonos los cupones se calculan con un tipo de interés variable, que se calcula según se haya definido en el contrato del bono, normalmente sumando una prima porcentual a un tipo de interés de referencia.
La mayoría de las empresas emiten bonos con interés variable, mientras que el Estado suele emitir sus títulos de deuda con interés fijo. Su objetivo es disminuir el riesgo que los inversores a largo plazo asumen frente a modificaciones en los tipos de interés de referencia. Este riesgo es más importante cuando se espera que los tipos de interés suban.
Una forma de acceder a este tipo de inversión es a través de fondos de inversión, que suelen incluir en su cartera una mayor diversidad de bonos. De esta forma se consigue no sólo protección contra la inflación, sino también diversificación, reduciendo así el riesgo de la cartera.
Entre los fondos que invierten su cartera en bonos de cupón variable, uno de los más rentables en el año es la clase LC de DWS USD FLOATING RATE NOTES con una revalorización de 2,83 por ciento. A un año, obtiene una rentabilidad de 7,50 por ciento, con un dato de volatilidad de 6,1 por ciento. Su objetivo de inversión es obtener una rentabilidad en dólares estadounidenses, invirtiendo al menos el 70 por ciento del patrimonio en bonos de interés variable denominados en dólares estadounidenses o cubiertos frente a esta divisa. También puede invertir en bonos convertibles o bonos con interés fijo negociados en un mercado organizado reconocido de público acceso, así como en fondos de inversión e instrumentos del mercado monetario. Con un patrimonio total bajo gestión de 497 millones de euros, entre las mayores posiciones en su cartera encontramos las emisiones de Cooperatieve Rabobank U.A. New York Branch 0.34916% (0,73%) Toyota Motor Credit Corporation 0.37913% (0,73%) BNP Paribas 0.056% (0,68%) Barclays Bank plc 6.625% (0,60%) y BNP Paribas 0.262% (0,57%). Aplica a sus partícipes una comisión fija de 0,60 por ciento.
Un 2,16 por ciento es la rentabilidad obtenida desde comienzos de año por la clase P de acumulación en dólares de UBS (LUX) BOND SICAV - FLOATING RATE INCOME revalorizándose un 9,36 por ciento en el último periodo anual, con un coste por volatilidad de 6,25 por ciento. Gestionado activamente, invierte a nivel mundial, principalmente en bonos con cupón flotante, corporativos de alto rendimiento y titulizados denominados en varias divisas. El equipo de gestión de carteras combina diferentes instrumentos de bonos en línea con sus puntos de vista de inversión, con el objetivo de reducir el riesgo de tipo de interés, mejorar el potencial de ingresos, diversificar el riesgo de crédito y gestionar la liquidez. Cualquier exposición a divisas que no sean dólares, se cubre en dólares. Sus mayores posiciones corresponden al índice JPM/Iboxx R Perf 21(-4,94%) el fondo de la propia gestora UBS (Lux) Bond Fund - Euro High Yield (EUR) IX-ACC (4,52%) y emisiones de Ford Motor Credit Company LLC 0% (2,95%) Cogent Communications Holdings, Inc. 4.375% (2,21%) y Dkt Finance Aps 7% (2,07%). La inversión mínima requerida para suscribir la clase P de acumulación en dólares de este fondo es de 100 dólares (aproximadamente 91 euros) aplicando a sus partícipes una comisión fija de 1,04 por ciento.
La clase A de acumulación en dólares de M&G (LUX) GLOBAL FLOATING RATE HIGH YIELD FUND gana un 1,77 por ciento por rentabilidad en lo que va de año. A un año se revaloriza un 9,88 por ciento con un dato de volatilidad de 5,97 por ciento. Trata de proporcionar una rentabilidad total (compuesta de renta y crecimiento del capital) superior a la del mercado global de bonos flotantes high yield (medida por el índice BofA Merrill Lynch Global Floating Rate High Yield Index 3% Constrained USD Hedged) en cualquier periodo de cinco años. Un mínimo del 70 por ciento de la cartera se invierte en bonos flotantes (FRN) high yield emitidos por compañías con una calificación crediticia baja, que suelen pagar intereses más elevados para compensar a los inversores por el mayor riesgo de incumplimiento que conllevan. Parte de la cartera puede invertirse en otros activos de renta fija, como por ejemplo deuda soberana. La exposición a estos activos se logra mediante posiciones directas y a través de instrumentos derivados. Sus mayores posiciones corresponden a las emisiones Northern Trust Global US Dollar D (9,65%) Italmatch Chemicals S.p.A 4.75% (3,25%) United States Treasury Notes 0.20401% (3,25%) Brunello Bidco S.p.A 3.75% (3,05%) y Lincoln Financing S.a. r.l 3.875% (2,86%). La aportación mínima necesaria para la suscripción de la clase A de acumulación en dólares del fondo es de 1.000 euros, gravando a sus partícipes con una comisión fija de 1,25 por ciento y de depósito de 0,41 por ciento.
Los fondos de bonos con cupón flotante tienen un riesgo de duración muy bajo en comparación con las carteras que tienen valores de renta fija a más largo plazo. Proporcionan además flexibilidad al inversor, ya que les brinda la oportunidad de poder traspasar su inversión a otro tipo de fondo cuando las condiciones de mercado varíen.
